希望教育的估值一直承压

  招商证券(香港)1月13日发布公告。因18财年盈利不及预期,希望教育的估值一直承压,但我们在2019年看到了其强劲的执行力。我们预期希望教育在2020财年会令投资者重拾信心。2019年8月以来,希望教育的估值与中教控股(839HK)和宇华教育(6169HK)等业内第一梯队的高教公司逐渐趋同,这反映了其良好的前景以及市场更强的信心。我们预计希望教育的核心盈利(预测维持不变)将在20/21财年同比增长57%/21%。重申买入评级,目标价上调至2.2港元(前值为1.7港元),基于未来12个月的17倍市盈率(前值为14倍),对应20/21财年17/14倍的市盈率。希望教育的目标市盈率相对宇华的高等教育业务板块的目标市盈率折让为19%,相对中教控股的折让为29%。

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